專家說市—2月10日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)808.63萬噸，周環(huán)比增2萬噸，增幅為0.2%。隨著春節(jié)已過，需求預(yù)期回升，疊加鋼廠仍有一定利潤，因此鋼材產(chǎn)量開始止降回升；上周五大鋼材總庫存1671.13萬噸，周環(huán)比增100.83萬噸，增幅為6.4%。上周五大品種總庫存繼續(xù)累增，但增幅較上期數(shù)據(jù)有所放緩，庫存周期正在接近季節(jié)性高點；上周五大品種周度表觀消費量（周度折算數(shù)據(jù)）為575.72萬噸，環(huán)比降7.4%：其中建材消費降22.7%，板材消費降3.6%。上周五大鋼材品種中建材與板材消費均保持下降，主因在于春節(jié)效應(yīng)影響，下游消費并未全面復(fù)蘇，其中建材消費下滑更大，主要由于其需求受天氣擾動更大?？傮w來看，上周五大鋼材品種鋼材供增需降，庫存仍處于累庫周期，且高點尚未出現(xiàn)。供應(yīng)方面，春節(jié)之后，按照季節(jié)性規(guī)律而言，鋼材產(chǎn)量一般會出現(xiàn)回升態(tài)勢，結(jié)合今年節(jié)后的需求預(yù)期而言，尚未出現(xiàn)比去年同期更差的情況，同時目前鋼廠仍有利潤且廠庫壓力也不太明顯，因此產(chǎn)量有望繼續(xù)回升；需求方面，目前處于節(jié)后需求逐步復(fù)蘇的階段，同時考慮到部分地區(qū)仍有倒春寒天氣的影響，因此需求短期仍然偏弱。進(jìn)而會造成庫存累庫壓力暫時仍將持續(xù)，基本面好轉(zhuǎn)尚需等待去庫拐點的出現(xiàn)。短期而言，鋼材庫存仍存在累庫的壓力，那么價格暫時或難以創(chuàng)新高，同時2月當(dāng)中宏觀擾動將繼續(xù)存在，因此鋼價暫時或處于偏弱調(diào)整的過程當(dāng)中。

鋼之家：節(jié)后開市，國內(nèi)鋼材市場價格平穩(wěn)波動為主，美國加征關(guān)稅對資本市場影響較大，黑色期貨開市普遍下跌，現(xiàn)貨市場影響不大。從近期市場看，市場在消化美國加征關(guān)稅后將逐步回歸基本面。一是低庫存延續(xù)，節(jié)后鋼材庫存雖然快速上升，但基本處于近五年節(jié)后同期低位，尤其是建筑鋼材處于最低點，庫存壓力不大；二是鋼材價格偏低，當(dāng)前價格基本處于10月份調(diào)整以來的底部，繼續(xù)下跌空間有限；三是節(jié)后將迎來前期刺激政策的落地期，近期各地項目集中開工，需求增長預(yù)期較強。不利因素主要在于，一是外部環(huán)境更加嚴(yán)峻和不確定，資本市場的波動也會影響到鋼市；二是鋼廠產(chǎn)量回升力度不確定；三是原料端成本支撐偏弱，煤焦仍有下跌預(yù)期?？傮w看，預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將穩(wěn)中偏強運行為主。

蘭格：2025年，面對新的形勢和任務(wù)，既要注重整體把握，統(tǒng)籌好國內(nèi)和國外、當(dāng)前和長遠(yuǎn)、宏觀和微觀、發(fā)展和安全等關(guān)系，切實加強多重目標(biāo)下各方面工作的高效協(xié)同，也要尋求突破突圍，找準(zhǔn)潛力足、空間大的發(fā)展領(lǐng)域，謀劃好牽引性強、撬動性強的工作抓手，打造更多能夠帶動全局的突出亮點。要因時因勢加大逆周期調(diào)節(jié)力度；聚焦突出問題，整合資源集中發(fā)力、同向發(fā)力；敢于打破常規(guī)，推出可感可及的政策舉措；及時回應(yīng)關(guān)切，加強政策與市場的互動。從黑色系期貨盤面來看，今日黑色系總體收漲，“雙焦”處于領(lǐng)漲地位。螺紋主力05收3352，日漲12個點，周跌30個點，反映了節(jié)后盤面處于回落調(diào)整態(tài)勢；周結(jié)算價3346，較上周跌25個點。最新持倉182.8萬手，較節(jié)前增倉20萬手，節(jié)后資金快速回歸，增加多空博弈籌碼；如果價格繼續(xù)鞏固在3350之上，本周仍有探漲的空間，上方關(guān)注3400一線的壓力，只有站上該關(guān)口，周線級別上漲的空間才被打開。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于春節(jié)假期以及品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放力度小幅波動，鐵水產(chǎn)量有所減少，品種產(chǎn)量也有所下降。需求端：隨著春節(jié)假期的影響，大部分市場商家依舊處于休假之中，市場成交進(jìn)入停滯期。成本端：由于鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格穩(wěn)中上漲，焦炭價格維持穩(wěn)定，使得生產(chǎn)成本支撐力度再次增強。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在經(jīng)濟挖潛尋求突破、鋼廠供給小幅波動、假期影響依然猶存、市場成交仍處停滯、成本支撐力度增強的影響下，本周（2025.2.10-2.14）國內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幮q。

唐宋：本周正值元宵節(jié)前后，貿(mào)易市場處于逐步開市，貿(mào)易成交緩慢恢復(fù)的階段；部分建筑施工逐步復(fù)工，加工制造企業(yè)多可進(jìn)入基本正常的生產(chǎn)狀態(tài)，終端用戶補庫需求逐步展開，鋼材需求處于明顯上升期。從供應(yīng)方面看，長流程產(chǎn)線開工率將保持穩(wěn)定，卷帶類產(chǎn)品產(chǎn)量增幅有限；大部地區(qū)獨立電爐產(chǎn)線處于復(fù)工、復(fù)產(chǎn)階段，短流程開工率將明顯增長，螺紋鋼產(chǎn)量在低位中增幅加大。鋼材社會庫存處于持續(xù)快速上升階段，其中螺紋鋼庫存繼續(xù)大幅增長，卷板庫存增幅減緩，總體熱卷庫存壓力大于往年，或一定程度壓制市場的上漲幅度。成本方面，焦炭開啟第八輪提降，甚至還有第九輪的預(yù)期。礦石則相對偏強，原燃料走勢分化，鋼企低成本預(yù)計維持在3230-3250附近。宏觀國際方面，世界范圍內(nèi)的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險依然存在，美聯(lián)儲對進(jìn)一步降息保持謹(jǐn)慎態(tài)度，特朗普的政策在推動經(jīng)濟增長的同時也會推高通脹預(yù)期，美元或難持續(xù)走弱，對于商品支撐或難持續(xù)。國內(nèi)方面，雖然刺激政策蓄勢待發(fā)，但或許市場強于期觸發(fā)要等到兩會前后。總體上本周國際宏觀存在較大的不確定性，鋼材產(chǎn)業(yè)屬于觀察期。黑色期現(xiàn)市場或表現(xiàn)震蕩調(diào)整。期螺上方關(guān)注3390附近壓力，下方關(guān)注3320支撐，一旦失守看3287/3263附近支撐。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：上周市場上成交較少，主要是跟隨資本市場波動。從目前的已統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，庫存比往年低、產(chǎn)量適度、鋼材價格適中偏低、大部分鋼廠有利潤，供需矛盾不突出。后期需求不太確定，有點隱憂，從上海機構(gòu)統(tǒng)計的建筑行業(yè)開工率、到工率、資金等指標(biāo)不及去年同期，但去年有很多省份暫停基建項目，基數(shù)本來就低，另外從北京網(wǎng)站鋼鐵智策推算的房地產(chǎn)新開工面積、施工面積和投資均為負(fù)值，所以，要密切注意2月底以后的需求情況，去年一季度基數(shù)太低了，今年一季度得增5%以上才算過得去。后面的重點數(shù)據(jù)就是關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)情況，3-6月的粗鋼產(chǎn)量必須同比下降較多才行。市場上傳聞的供給側(cè)限產(chǎn)問題不用去聽，等正

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