低價(jià)交易現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī) 鋼價(jià)有反彈尚需要進(jìn)一步鞏固

行情回顧

今日鋼市偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨跌幅有限，期鋼小幅收跌。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力05合約收3209，較上一個(gè)交易日跌27個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3347，較上一個(gè)交易日跌14個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1622，較上一個(gè)交易日跌21個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1061，較上一個(gè)交易日跌18個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收774.5，較上一個(gè)交易日跌0.5個(gè)點(diǎn)。截至11日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3335元，較上一個(gè)交易日降15元；熱卷均價(jià)為3362元，較上一交易日降19元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為775元，較上一個(gè)交易日持平；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1360元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3020元，較上一交易日持平。

市場(chǎng)分析

今日鋼價(jià)繼續(xù)小幅下行，其中大部分螺紋鋼市場(chǎng)降10-20元，熱卷比螺紋略微穩(wěn)定，上海、樂(lè)從等地基本維持平穩(wěn)。冷軋、中板等少數(shù)品種略微下降，但從整體上來(lái)看，跌幅較為有限，唐山帶鋼甚至略微回漲了10元。從成交上來(lái)看，熱卷好于螺紋，低價(jià)出貨相對(duì)順暢。另外京津冀地區(qū)的建材市場(chǎng)午后有探漲情況，成交尚可。

這幾天鋼市一直持續(xù)下行，每天跌幅不大，但是市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲弱，沒(méi)有強(qiáng)有力的反彈。一方面交易海外衰退的悲觀預(yù)期，另一方面自周末一些數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)需求不足的擔(dān)憂(yōu)也有所抬頭，造成了漲少跌多的現(xiàn)象。但是這輪行情是全球性的，這對(duì)市場(chǎng)大資金看空做空提供了契機(jī)。雖然美股暴跌對(duì)市場(chǎng)有一定沖擊，但美股沒(méi)有出現(xiàn)熔斷，因近幾年的大幅上漲，回撤還在正常的空間內(nèi)，不能因此等同于美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了衰退。從今日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，衰退的擔(dān)憂(yōu)有所緩和，做空或得以收斂。

今年市場(chǎng)和去年有所不同的是，去年多數(shù)鋼貿(mào)手里有貨，今年一直比較謹(jǐn)慎，手里貨不多，價(jià)格下跌現(xiàn)貨跟跌的動(dòng)力不足，基本上靠大資金砸盤(pán)，但現(xiàn)實(shí)反饋還沒(méi)那么差。從時(shí)間上看，3月份至少能挺一挺。為何螺紋主力短短兩三天增倉(cāng)超20萬(wàn)手至223萬(wàn)手的水平？這主要是這一輪行情博弈比較復(fù)雜，多空都相持不下，多空只能通過(guò)增加火力（增倉(cāng)）來(lái)獲取戰(zhàn)斗優(yōu)勢(shì)，在主力合約即將進(jìn)入換月期之際，加快發(fā)動(dòng)行情，也正是資本博弈的表現(xiàn)。下一步，如果沒(méi)有分出絕對(duì)勝負(fù)，或雙方都在主力換月之際，逐步減倉(cāng)撤退，那么行情，仍然不會(huì)大幅一邊倒。下一個(gè)陣地，或轉(zhuǎn)移到下一個(gè)主力合約上繼續(xù)角逐。

行情展望

從目前看，行情未轉(zhuǎn)強(qiáng)，但今天市場(chǎng)表現(xiàn)，進(jìn)一步下跌的動(dòng)力有所減弱。特別是現(xiàn)貨市場(chǎng)在低價(jià)位、低庫(kù)存的情況也在發(fā)揮積極作用，商家沒(méi)有明顯的跟降行為。下一步，繼續(xù)關(guān)注供給側(cè)的政策以及需求恢復(fù)的狀況。目前還不能驗(yàn)證需求已經(jīng)觸頂，結(jié)合當(dāng)前價(jià)格和利潤(rùn)水平，供需仍然是動(dòng)態(tài)調(diào)整的一個(gè)過(guò)程。如果盤(pán)面進(jìn)一步反彈，現(xiàn)貨價(jià)格能小幅回漲。

從盤(pán)面來(lái)看，黑色整體收跌，“雙焦”跌幅靠前，均超1%。但螺紋、熱卷上午創(chuàng)下新低后，逐步回彈，目前兩個(gè)品種較低點(diǎn)有一定回升。螺紋主力05合約收3209，回到3200關(guān)口之上，跌27個(gè)點(diǎn)，持倉(cāng)220.6萬(wàn)手，減倉(cāng)1萬(wàn)余手。從前20席位持倉(cāng)來(lái)看，多頭持倉(cāng)增加1.7萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)減少2.5萬(wàn)手，中信期貨空單減持2萬(wàn)余手，少量增持多單，與昨天增持空單2萬(wàn)多手、少量減持空單狀況正好相反。目前看，早盤(pán)成交放量后開(kāi)始減倉(cāng)反彈，盤(pán)中空頭進(jìn)一步撤退，小級(jí)別反彈開(kāi)啟，但還沒(méi)有形成大反彈。下一步，如果3200關(guān)口得以支撐，有望進(jìn)一步反彈，但上方3250附近壓力仍不小。只有回到3250之上，日線級(jí)別才能逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

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從兩會(huì)政策看鋼鐵行業(yè)升級(jí)路徑

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