鋼價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，冬儲(chǔ)定價(jià)關(guān)鍵時(shí)刻來臨

行情回顧

今日鋼市總體偏弱運(yùn)行。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3311，較上一個(gè)交易日跌59個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3477，較上一個(gè)交易日跌46個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1811.5，較上一個(gè)交易日跌22個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1171，較上一個(gè)交易日跌20個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收797.5，較上一個(gè)交易日跌7.5個(gè)點(diǎn)。截至6日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3441元，較上一個(gè)交易日跌11元；熱卷均價(jià)為3526元，較上一交易日跌9元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為795元，較上一個(gè)交易日持平；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1710元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3070元，較上一交易日降10元。

市場(chǎng)分析

今日鋼市總體小幅下滑為主，但現(xiàn)貨跌幅非常有限，螺紋、熱卷下跌的市場(chǎng)跌幅在10-20元，仍有少數(shù)市場(chǎng)維持平穩(wěn)不變，冷軋、中厚板等品種也保持相同降幅，總體上報(bào)價(jià)比昨天穩(wěn)定，說明現(xiàn)貨市場(chǎng)還是有一定韌性的。成交則偏弱，商家反饋出貨一般。

回顧本周行情，呈現(xiàn)出由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的特點(diǎn)。一方面是原料的支撐力度減弱，特別是“雙焦”的價(jià)格持續(xù)下滑，今日部分地區(qū)對(duì)焦炭發(fā)起第四輪提降，讓成本繼續(xù)下移。另一方面市場(chǎng)預(yù)期存在不確定性，加上螺紋、熱卷主力移倉換月，對(duì)行情有一定擾動(dòng)。前期市場(chǎng)受宏觀利好消息及政策預(yù)期影響對(duì)鋼價(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng)，但隨著時(shí)間推移，部分利好預(yù)期未完全兌現(xiàn)，市場(chǎng)心態(tài)逐漸謹(jǐn)慎，部分商家開始獲利了結(jié)，甚至從高升水的05合約上套保對(duì)沖。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)，在制造業(yè)領(lǐng)域也出現(xiàn)了回升勢(shì)頭。11 月 PMI 環(huán)比上升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)至 50.3%，處于榮枯線之上，制造業(yè)擴(kuò)張步伐小幅加快，經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)比好轉(zhuǎn)。同時(shí)，明年的經(jīng)濟(jì)刺激政策開始預(yù)熱，12 月中旬的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及明年三月份的工作報(bào)告會(huì)議等，將陸續(xù)披露和確定相關(guān)政策及經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)等，這些宏觀因素為鋼材市場(chǎng)提供了一定的預(yù)期支撐，但由于具體政策尚未完全落地實(shí)施，市場(chǎng)仍處于觀望和博弈狀態(tài)。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱格局，雖有部分品種如板材需求相對(duì)較好，但整體需求淡季特征明顯，供應(yīng)端在鋼廠檢修等因素下有所收縮，但未能改變供需的基本平衡態(tài)勢(shì)。在庫存方面，持續(xù)的降庫一定程度上緩解了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，但庫存去化速度放緩也反映出需求的疲弱。此外，冬儲(chǔ)博弈漸漸開啟，鋼廠與鋼貿(mào)商之間對(duì)于冬儲(chǔ)價(jià)格和數(shù)量等方面存在分歧，下一步，會(huì)繼續(xù)圍繞冬儲(chǔ)定價(jià)而展開博弈，進(jìn)入中旬后，出臺(tái)冬儲(chǔ)政策的鋼廠會(huì)增加。

行情展望

從目前來看，周四、周五兩天鋼價(jià)下跌，回吐本周前三天漲幅。市場(chǎng)進(jìn)入淡季，悲觀情緒有所抬頭，冬儲(chǔ)意向低，終端采購量小等，但實(shí)際上鋼廠庫存無壓力，即便今年冬儲(chǔ)規(guī)模小于去年，但從鋼廠角度，很難給出太多讓價(jià)空間，會(huì)積極挺價(jià)并有一定挺價(jià)底氣。而今日股指和黑色走勢(shì)相反，也不能說明預(yù)期完全轉(zhuǎn)差，還有待下周繼續(xù)觀察重要會(huì)議及相關(guān)內(nèi)容。短期，行情有一定下行壓力，但力度暫時(shí)不會(huì)太大。

從盤面來看，黑色系繼續(xù)偏弱運(yùn)行，總體收跌。螺紋主力合約收3311，日跌59個(gè)點(diǎn)，周跌7個(gè)點(diǎn)。周結(jié)算價(jià)3325，漲16個(gè)點(diǎn)。目前持倉133.4萬手，較上周五增加21.8萬手，本周持倉量明顯加快，并率先實(shí)現(xiàn)主力移倉換月。從技術(shù)面來看，05合約創(chuàng)下3周以來新低，下方基本接近11月18日低點(diǎn)3308，下周需要關(guān)注3300點(diǎn)關(guān)口附近博弈，如果政策不及預(yù)期，可下探向3220點(diǎn)附近靠近。

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