專家說市—6月19日

我的鋼鐵：整體基本面維持供需負(fù)差，但供應(yīng)水平有逐步回升勢頭，從本周檢修復(fù)產(chǎn)預(yù)估表現(xiàn)來看，因復(fù)產(chǎn)節(jié)點(diǎn)多集中于統(tǒng)計(jì)周期末端，因此本周整體供應(yīng)回升幅度或有擴(kuò)張。這對于現(xiàn)在去庫幅度收窄來說并不是一個(gè)好的征兆，一旦供應(yīng)增速超過去庫幅度，供需矛盾激化將再度壓制市場情緒。此外，目前雖有宏觀預(yù)期推動(dòng)市場價(jià)格逐步上移，情緒好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性的上漲動(dòng)力有限，投機(jī)情緒或伴隨需求證偽和預(yù)期走弱而逐步趨于冷靜。綜合來看，無論是宏觀還是基本面均存在隱患，因而需謹(jǐn)慎追高。本周迎來端午，對實(shí)際交易日影響不大，預(yù)計(jì)本周整體現(xiàn)貨價(jià)格窄幅盤整，或有向下調(diào)整可能。

鋼之家：當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場總體呈弱平衡的態(tài)勢，供需平衡主要鋼廠減產(chǎn)和出口增加，總需求增量略顯不足。從后期市場看，今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)*艱難的時(shí)刻可能已經(jīng)過去，主要體現(xiàn)在兩方面，一是主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步企穩(wěn)，5月份固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值環(huán)比回升，當(dāng)月社零總量、房地產(chǎn)開發(fā)投資以及新開工面積絕對值均好于上月。二是新一輪穩(wěn)增長政策出臺是大概率事件，宏觀預(yù)期向好。此前，6月2日的國常會提出，聚焦突出問題分批加快推出針對性強(qiáng)、含金量高的政策措施，實(shí)際上，近期商務(wù)部等部門相繼推出促進(jìn)綠色家電、汽車消費(fèi)、新能源汽車下鄉(xiāng)等措施，下一步政策的重點(diǎn)可能會聚焦房地產(chǎn)、外貿(mào)出口以及投資等。預(yù)計(jì)本周國內(nèi)鋼材市場價(jià)格總體呈小幅上漲態(tài)勢。

蘭格：目前，美聯(lián)儲則暫停加息，歐洲和丹麥繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，表明歐美通脹的壓力仍然較大，全球經(jīng)濟(jì)依然面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。而近期五大國際組織一致上調(diào)了今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，這就表明中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)，但也要看到，國際環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長乏力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，但市場需求仍顯不足，一些結(jié)構(gòu)性問題比較突出，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展仍需要加力。13-15日，央行接連下調(diào)逆回購操作（OMO）、酸辣粉（SLF）、麻辣粉（MLF）各10個(gè)基點(diǎn)，市場預(yù)計(jì)20日的LPR利率可能也將隨著下調(diào)，央行這種超預(yù)期的“降息”釋放了市場對于再次逆周期調(diào)節(jié)政策出臺的強(qiáng)烈信號。對于鋼材市場來說，由于傳統(tǒng)淡季需求表現(xiàn)相對較弱，市場對于“降息”落地有著較強(qiáng)的預(yù)期，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈場面也再次呈現(xiàn)。短期來看，國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳、降息預(yù)期落地、淡季需求不足、供給維持韌性，成本支撐較強(qiáng)”的格局。從供給端來看，由于趨利效應(yīng)的推動(dòng)，鋼廠產(chǎn)能釋放意愿依然較強(qiáng)，短期供給端將呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性。從需求端來看，由于高溫多雨天氣的影響，項(xiàng)目施工的節(jié)奏和進(jìn)度都將逐步放緩，終端需求的采購節(jié)奏也相對較慢，但鋼價(jià)的持續(xù)震蕩反彈依然激發(fā)了備貨需求的釋放。從成本端來看，鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中下滑和廢鋼價(jià)格的穩(wěn)中上漲以及焦炭價(jià)格的穩(wěn)定，使得成本支撐的力度較強(qiáng)。據(jù)蘭格鋼鐵周價(jià)格預(yù)測模型測算，本周（2023.6.19-6.25）國內(nèi)鋼材市場將呈現(xiàn)淡季之中的震蕩反彈格局，但不排除部分區(qū)域或品種由于成交不足而回調(diào)。

唐宋：下期進(jìn)入梅雨季，南方區(qū)域性降雨增多、南北方高溫區(qū)域擴(kuò)大，鋼材需求真正進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。同時(shí)，隨電力“迎峰度夏”，限產(chǎn)、限電或?qū)⒃诙嗟匕l(fā)生，鋼鐵市場供需兩端或均受影響，特別是建筑施工、加工制造終端剛性需求或弱勢程度明顯；隨國內(nèi)鋼材價(jià)格回升，鋼材出口增速有所回落，總體鋼材需求呈現(xiàn)不斷減弱趨勢。然而，在近期礦石價(jià)格堅(jiān)挺上漲、焦炭價(jià)格止跌，主要品種鋼材庫存低位，出臺宏觀刺激經(jīng)濟(jì)政策或超預(yù)期程度等提振下，市場預(yù)期進(jìn)一步向好，鋼材市場仍具備上漲的條件。但隨鋼企利潤擴(kuò)大，增產(chǎn)動(dòng)力加強(qiáng)，復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)預(yù)期加大，市場供大于需矛盾擔(dān)憂或逐步再起，現(xiàn)實(shí)的“供增需減”局面逐步顯現(xiàn)。端午節(jié)后主要品種社會庫存、總庫存或現(xiàn)由降轉(zhuǎn)升。鋼鐵市場供大于需的預(yù)期擔(dān)憂或再度成為市場行情主矛盾。加之國家后期出臺的促發(fā)展政策或達(dá)不到鋼鐵市場所期盼的程度或預(yù)期值，市場情緒逐步趨于理性，鋼材價(jià)格上漲的勢頭或受壓制，上漲壓力增加，期現(xiàn)市場或階段性上漲后震蕩調(diào)整。期螺價(jià)格參考低位關(guān)注3715支撐，上方關(guān)注3855-3920一帶壓力。

中鋼網(wǎng)：上周總結(jié)：1、全國主要市場五大品種鋼材持穩(wěn)上調(diào)，符合上周預(yù)判。螺紋鋼漲61元/噸、熱軋板卷漲46元/噸、普中板漲24元/噸、帶鋼漲56元/噸。2、期貨方面，螺紋鋼漲88元收3799，熱卷漲76元收3899，焦炭漲38.5元收2180，鐵礦石漲3元收815。

市場分析：1、宏觀層面：海外宏觀轉(zhuǎn)暖，美國通脹數(shù)據(jù)回落，6月暫停加息。國內(nèi)宏觀政策預(yù)期不斷加強(qiáng)，央行降息10個(gè)基點(diǎn)，多地放開房地產(chǎn)限購措施。2、供給端：中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月份粗鋼日均產(chǎn)量分別為290.71萬噸，環(huán)比4月分別下降5.86%，供應(yīng)壓力有所緩解。3、需求端：建材需求依然低迷，上周螺紋表需294萬噸，回到300萬噸以下。高溫多雨天氣來臨，剛性需求很難持續(xù)增長。4、成本端：鐵礦石供需面相對健康，維持偏強(qiáng)。6月底召開煤炭大會，焦企與鋼廠博弈三季度長協(xié)價(jià)格，雙焦上漲動(dòng)能較強(qiáng)。

本周預(yù)判：持穩(wěn)偏強(qiáng)，上調(diào)20-60元

決策建議：未來宏觀政策預(yù)期偏強(qiáng)，產(chǎn)量維持高位，帶動(dòng)成本上漲，我們維持震蕩方式上漲預(yù)判，且螺紋主力達(dá)到我們的中期目標(biāo)3800位置。建議鋼貿(mào)商在上漲過程中逐步兌現(xiàn)盈利，雖然來到階段性高點(diǎn)，但大跌風(fēng)險(xiǎn)依然不大，按需采購便可。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：1-5月，中國粗鋼產(chǎn)量增加700萬噸，同期中國粗鋼凈出口1600萬噸，國內(nèi)投放量減少了900萬噸。根據(jù)上海泛詢研究結(jié)果，鋼材國內(nèi)表觀需求是增加的。這可以解釋了為什么大家“感覺需求不好但庫存又沒了”的問題。我在5月30日中鋼網(wǎng)直播中提到，6月如果大宗商品反彈，黑色的估值就會向上修復(fù)，鋼材200-300元，如今已經(jīng)達(dá)到目標(biāo)，接下來怎么判斷呢？這個(gè)月如果宣布對鋼鐵產(chǎn)量進(jìn)行行政控制，價(jià)格會一直震蕩上行，如果沒有消息，價(jià)格將會跟隨大宗商品指數(shù)波動(dòng)，震蕩運(yùn)行。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)供需矛盾不大，但如果沒有限產(chǎn)，這個(gè)平衡一定會被打破，先關(guān)注日產(chǎn)粗鋼產(chǎn)量是否超300萬噸吧！五月是290萬噸，6月預(yù)計(jì)295左右，珍惜現(xiàn)在的時(shí)光吧！天氣炎熱，多喝點(diǎn)好茶吧。

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