專家說市—11月27日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，鋼廠利潤雖然持續(xù)回升，但為保持產(chǎn)銷平衡，尤其是北方長流程鋼廠繼續(xù)增產(chǎn)的積極性不高；而南方電爐廠，由于前期停產(chǎn)之間較久，年底為完成今年的產(chǎn)量目標(biāo)，后期或仍有一定的增長空間，螺紋供應(yīng)壓力仍有短流程提供。需求方面，隨著淡季逐漸深入，季節(jié)性特征將進(jìn)一步體現(xiàn)，需求逐步下滑，庫存累庫拐點臨近，供需矛盾仍處在累積過程，短期內(nèi)難對鋼價形成較大利空。目前主導(dǎo)鋼價的核心邏輯依舊在于預(yù)期層面，當(dāng)前盤面處于移倉階段，市場也在等待新的政策預(yù)期注入，同時現(xiàn)貨基本面仍有韌性，因此短期內(nèi)預(yù)計鋼價高位震蕩運行。

鋼之家：近期國內(nèi)鋼材市場利好因素，一是高成本對鋼價有較強(qiáng)支撐，高爐和電爐開工率連續(xù)兩周回升，鐵礦石價格高位運行，焦炭第二輪漲價基本落地；二是宏觀政策利好疊加地產(chǎn)金融放松，提振市場信心；三是鋼材去庫良好，供需基本面基本平穩(wěn)。不利因素主要在于，前期鋼價過快上漲市場有調(diào)整需求，相關(guān)部門對鐵礦石監(jiān)管升級，可能造成市場波動，鋼價上漲后高價出貨不暢等。當(dāng)前鋼材市場既有高成本、低庫存以及宏觀利好的支撐，又有短期鋼價過快上漲、鋼廠增產(chǎn)預(yù)期、相關(guān)部門干預(yù)鐵礦以及季節(jié)性需求減弱的影響，預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將繼續(xù)以震蕩偏強(qiáng)運行為主。

蘭格：11月20日，人民銀行發(fā)布的*新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期LPR報3.45%、5年期以上LPR報4.2%，均與上月持平。前期11月MLF操作利率不變，LPR持穩(wěn)也是在預(yù)期之中，目前來看，前期政策“組合拳”逐漸落地見效，國內(nèi)需求穩(wěn)步修復(fù)，信貸政策在保持貨幣政策穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。同時，2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度也會提前下達(dá)額度，合理保障地方融資需求，強(qiáng)化年度政策銜接，更好發(fā)揮專項債券帶動作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。短期來看，國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“地緣沖突不斷、國內(nèi)需求修復(fù)、信貸政策支持、保障合理融資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向好”的格局。從供給端來看，由于鋼企盈利情況的持續(xù)改善，鋼廠產(chǎn)能釋放意愿繼續(xù)增強(qiáng)，使得供給端將呈現(xiàn)承壓回升的態(tài)勢。從需求端來看，由于項目資金情況的改善，趕工需求維持一定釋放力度，但由于大風(fēng)降溫天氣的影響，需求淡季效應(yīng)也隨之而來。從成本端來看，由于鐵礦石價格的無理上漲，引發(fā)了各方的強(qiáng)烈關(guān)注，廢鋼價格的穩(wěn)中趨強(qiáng)以及焦炭價格第二輪提漲，使得成本韌性支撐依然存在。據(jù)蘭格鋼鐵周價格預(yù)測模型測算，本周（2023.11.27-12.1）國內(nèi)鋼材市場在信貸政策支持、信心有所轉(zhuǎn)弱、供給承壓回升、淡季效應(yīng)漸顯、成本韌性支撐等因素的共同影響下，或?qū)⒊尸F(xiàn)高位回調(diào)的行情。

唐宋：本周季節(jié)性需求淡季特征繼續(xù)加強(qiáng)，現(xiàn)實需求進(jìn)入季節(jié)性明顯減弱階段，總體需求或表現(xiàn)小幅下降。從供應(yīng)方面看，盡管長流程鋼企利潤有所恢復(fù)，但仍不足以促使高爐快速復(fù)產(chǎn)，鋼企暫處于相對觀望期，復(fù)產(chǎn)速度或緩慢，粗鋼、生鐵產(chǎn)量或表現(xiàn)平穩(wěn)；短流程產(chǎn)線開工率繼續(xù)小幅上升?？傮w鋼鐵產(chǎn)量、市場資源實際投放量或有小幅增長。供需市場資源或陸續(xù)呈現(xiàn)供增需減局面。主要品種社會庫存、總庫存或小幅升、降；各地區(qū)、品種庫存降幅有所差異。隨鐵礦石價格高位風(fēng)險增加，國家相關(guān)部門對鐵礦石價格管控力度增強(qiáng)；加之目前短線考慮季節(jié)性走弱和移倉換月在即，黑色上漲驅(qū)動或暫緩。然而宏觀偏暖格局并未發(fā)生變化，原燃料總體居高不下，成本支撐強(qiáng)勁，庫存壓力偏低。黑色期現(xiàn)貨價格或高位震蕩調(diào)整。期螺本周關(guān)注3850附近支撐，上方關(guān)注4050附近壓力。

中鋼網(wǎng)：上周總結(jié)：1、全國主要市場品種持穩(wěn)偏強(qiáng)。螺紋鋼漲6元/噸、熱軋板卷漲2元/噸、普中板漲17元/噸、帶鋼跌2元/噸、焊管漲14元/噸。2、期貨方面，螺紋鋼漲47元收3976，熱卷漲42元收4054，焦炭漲68.5元收2717.5，鐵礦石漲34.5元收986.5。

市場分析：1、宏觀層面：多地敲定金融化債框架，23城官宣取消土拍限價，市場監(jiān)管擬定 50 家房企融資白名單的消息被證實，宏觀預(yù)期仍然偏強(qiáng)。2、供應(yīng)端：部分企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量僅微降0.14萬噸至235.33萬噸，谷電利潤達(dá)8個月高位，鋼材總產(chǎn)量出現(xiàn)回升的苗頭。3、需求端：鋼材需求仍有韌性，季節(jié)性去庫仍然良好，但品種表現(xiàn)分化。北方迎來新一輪降溫，現(xiàn)實需求承壓，現(xiàn)貨成交低位徘徊，顯示需求壓力不減。4、成本端：大商所對鐵礦石限倉，同時發(fā)改委有打壓的態(tài)勢，鐵礦有政策壓力，但難以深跌。國務(wù)院對山西礦山安全做出指導(dǎo)建議，雙焦仍有上漲動能。5、技術(shù)分析：周線實現(xiàn)五連陽，上漲動能減緩，上漲節(jié)奏出現(xiàn)變化，但上漲方向依然向上，中期多空結(jié)構(gòu)分界點為3880，不破此位置，則看正常回落。壓力:4100，支撐:3880。

本周預(yù)判：偏強(qiáng)運行幅度20-40元

決策建議：上周價格達(dá)到了我們前期制定的目標(biāo)4050位置（螺紋2401），我們認(rèn)為本輪強(qiáng)預(yù)期行情還未結(jié)束，短期還難以反轉(zhuǎn)，但上漲節(jié)奏和上漲空間，出現(xiàn)了變化，波動率加大。建議鋼貿(mào)商盡量不去追高，選擇逢低適量補(bǔ)庫更安全。庫存較高的，逐步去降庫。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：市場鋼材庫存繼續(xù)下降，鋼材產(chǎn)量、庫存與去年同期持平，表需從比去年低100萬噸縮小到十幾萬噸，鋼材市場價格恢復(fù)到年均價附近。當(dāng)前市場的回落驅(qū)動是冬儲預(yù)期，而原燃材料價格處于高位，有回調(diào)風(fēng)險，從而帶動鋼材價格。但大家一定要注意，在行業(yè)低產(chǎn)量低庫存和非高價的情況下，跌價是機(jī)會，如果價格回落200以上，是冬儲的機(jī)會。什么情況下有風(fēng)險呢？一個是日均鋼產(chǎn)量快速恢復(fù)到290萬噸以上，目前看不可能，二是需求斷崖式下降，目前看也不存在，三是價格脫離均價上漲到震蕩區(qū)間的上部區(qū)域，這個可以有。目前正常經(jīng)營，靜觀其變吧！

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