專家說市—3月18日

我的鋼鐵： 供應方面，上周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋、冷軋外周環(huán)比均有所下降，核心驅(qū)動在于鋼廠利潤不佳，鋼廠進行檢修，復產(chǎn)速度偏緩。庫存方面，上周五大品種總庫存除冷軋外，周環(huán)比均有所增加：廠庫周環(huán)比增加，增幅主要來自螺紋貢獻。社庫周環(huán)比下降，降幅同樣來自螺紋貢獻。消費方面，上周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材、板材雙增的局面，需求雖然有所恢復，但是與往年相比恢復強度并不高。供應方面，由于鋼廠利潤較差，鋼廠復產(chǎn)有所推遲，上周云南鋼廠發(fā)表聯(lián)合減產(chǎn)之后，山東、湖南、安徽多地跟進檢修計劃，且河北部分城市啟動重污染應急響應，預計限產(chǎn)后產(chǎn)量還會受到影響，產(chǎn)量回升速度偏緩。需求方面，根據(jù)百年建筑網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至3月12日(農(nóng)歷二月初三)，百年建筑調(diào)研全國10094個工地開復工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個百分點;勞務上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個百分點，節(jié)后第四周開復工和勞務上工率農(nóng)歷同比下降，且環(huán)比改善偏慢，進一步證明了新開工項目總量較少，需求整體偏弱。成本方面，長流程鋼廠減產(chǎn)后，鐵礦石港口庫存累積達到峰值，且仍有進一步累庫的預期，鐵礦石基本面偏弱，而雙焦方面，焦化企業(yè)虧損嚴重，煤價或仍將繼續(xù)下跌，成本支撐有所塌陷，使得負反饋邏輯更為順暢，目前鋼材基本面仍呈現(xiàn)供需雙弱的格局，且成本支撐有所塌陷，預計短期內(nèi)鋼價或震蕩偏弱運行。

鋼之家：上周國內(nèi)鋼材市場價格跌幅加大，下游需求恢復較慢、商家預期偏弱、成本重心下移以及期貨價格大幅下跌是主要原因。一是下游需求恢復不及預期，主要鋼材品種成交量雖然環(huán)比回升，但仍然低于上年同期水平，鋼材庫存去化緩慢，商家對后市偏悲觀；二是原燃料價格下跌，成本重心下移，與鋼價形成負反饋；三是期貨市場價格持續(xù)下跌，對現(xiàn)貨影響較大。但當前利好因素也在增多，鋼廠普遍大幅虧損，部分鋼廠已經(jīng)主動減產(chǎn)、限產(chǎn)，資源供應壓力減輕；當前是傳統(tǒng)消費旺季，下游需求總體在回升?？傮w看，預計本周國內(nèi)鋼材市場價格將逐步止跌。后期重點關(guān)注鋼廠減產(chǎn)、庫存變化以及下游需求恢復情況。

蘭格：3月12日，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，將實施設(shè)備更新行動：聚焦工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等7大領(lǐng)域，圍繞節(jié)能降碳、超低排放、安全生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級等方向，推進重點行業(yè)設(shè)備更新改造；消費品以舊換新行動將開展汽車、家電、家居等耐用消費品以舊換新，促進汽車梯次消費、更新消費，組織開展全國汽車以舊換新促銷活動，依法依規(guī)淘汰符合強制報廢標準的老舊汽車。暢通家電更新消費鏈條，鼓勵支持消費者以舊家電換購節(jié)能家電。通過政府支持、企業(yè)讓利等多種方式，支持居民開展家裝消費品換新。從黑色系期貨盤面來看，黑色系周線均大幅收跌，內(nèi)盤螺紋主力收3490，跌63，持倉232.1萬手，減倉4.3萬手；周結(jié)算價3579，較上周結(jié)算價3721跌142個點；周線明顯破位，跌幅加大，并沒有止跌跡象。新加坡鐵礦掉期主力跌破100美元大關(guān)，是鐵礦走弱的一個重要信號。預計本周仍有下跌空間，周線下方支撐參照3422-3400區(qū)間，上方壓力3583附近。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“政策落地不及預期、需求釋放依然較弱、鋼廠大范圍減產(chǎn)保價、成本負反饋明顯”的格局。供給端：由于廠內(nèi)庫存向社會庫存轉(zhuǎn)移的進程較慢，鋼廠的資金壓力較大，鋼廠產(chǎn)能釋放意愿明顯走弱，供給端呈現(xiàn)持續(xù)小幅下降的態(tài)勢。需求端：雖然天氣逐漸變暖，適宜室外工程的施工，但由于資金到位的限制，重大項目的施工進度不盡人意，市場成交也呈現(xiàn)區(qū)域冷熱不均的局面，整體需求釋放力度依然較弱。成本端：由于鋼廠大范圍減產(chǎn)的影響，鐵礦石價格持續(xù)下跌，廢鋼和焦炭價格的大幅下跌，使得生產(chǎn)成本對于成材的負反饋效應愈加明顯。因此蘭格鋼鐵研究中心預計（2024.3.18-3.22）國內(nèi)鋼材市場將在政策落地不及預期、鋼廠減產(chǎn)保價范圍擴大、終端需求釋放力度較弱、成本負反饋效應明顯的影響下呈現(xiàn)持續(xù)下探的行情。

唐宋：本周北方大部分采暖季結(jié)束。南方施工項目繼續(xù)推進；北方新開工項目基本進入全面開工、施工階段，續(xù)建項目施工達到正常狀態(tài)，終端剛性需求繼續(xù)回升。隨前期鋼材價格的大幅下跌，貿(mào)易投機需求或有所增多，整體鋼鐵市場需求處于正常的季節(jié)性增長階段。從供應方面看，鋼企在持續(xù)虧損下，區(qū)域性長流程產(chǎn)線減產(chǎn)、停產(chǎn)意愿較高，鋼鐵產(chǎn)量或穩(wěn)中下降；短流程鋼企出現(xiàn)虧損，產(chǎn)線開工或小幅減少?？傮w鋼鐵產(chǎn)量、市場資源實際投放量或降低。鋼鐵市場總體呈供減需增局面。鋼材庫存或迎來降庫；各地區(qū)、品種庫存漲跌幅有所差異。高庫存壓力有所減輕。隨鋼企產(chǎn)線檢修、減產(chǎn)不斷增加，原料端需求或降低，原燃料價格存有繼續(xù)下跌的預期，鋼材成本支撐作用或進一步減弱。目前無論是原燃料還是成品鋼材現(xiàn)貨價格基本跌破去年10月份的低點，市場繼續(xù)下跌的空間收窄，價格風險基本釋放。另外隨協(xié)議冬儲資源的結(jié)束，貿(mào)易商挺價愿意逐漸增強，疊加區(qū)域性鋼企挺價效果的逐步顯現(xiàn)，配合終端需求加快回升，目前過于悲觀、恐慌的市場情緒或有改善，市場信心有所恢復。然而，在無重大利好消息提振下，整體黑色期現(xiàn)貨市場仍難有轉(zhuǎn)折性行情，或表現(xiàn)為弱勢調(diào)整。期螺持續(xù)走弱，在周五夜盤迎來轉(zhuǎn)機，價格探底后快速回升，有單針探底試探出階段底部之意，目前日線未完全走完尚不能完全確認。暫時按技術(shù)反彈對待，期螺上關(guān)注3550附近強壓力，盤面劇烈波動不排除出現(xiàn)假突破，原則上不上3600趨勢上繼續(xù)偏空對待，下方關(guān)注3414附近支撐。

友發(fā)集團韓衛(wèi)東：今年春節(jié)后的市場需求同比去年大幅下降，原因是工程項目的開工率不足，也就是啟動晚。在這種情況下，資本市場帶動現(xiàn)貨市場快速下跌，螺紋鋼期貨價格跌破了3500元。鐵礦石的價格也屢創(chuàng)新低，新家坡調(diào)期跌破了100美元。唐山帶鋼價格春節(jié)后整整下跌了250元，推本月帶鋼均價達到3670元，正好和去年上半年*低價格一樣。目前對市場有幾個判斷，一是今年市場仍然是震蕩行情，目前在震蕩價格的下軌附近，這種行情去年出現(xiàn)兩次。二是當前的需求減產(chǎn)主要是錯配，而不是消失，這種同比下降幅度年化超過兩億噸，我們在過去危機時代、口罩時代、經(jīng)濟下行時代及房地產(chǎn)出現(xiàn)下滑時均*多下降3%以內(nèi)，所以，后期需求一定會岀來。三是市場的啟穩(wěn)反彈主要看需求好轉(zhuǎn)并恢復到正常水平，原燃料價格企穩(wěn)。2020年春節(jié)后，因口罩出現(xiàn)過嚴重錯配，中國很快就恢復了，而中國以外，當年減少用鋼1億噸，而2021年中國以外國家復工，增加用鋼1億噸，這種錯配直接導致了2021年的鋼材暴漲。四是價格調(diào)整帶來了巨大的機會，比如中國鋼鐵行業(yè)近幾年一直使用高價鐵礦石，以至于國家啟動基石計劃，原因除了礦山集中壟斷以外，很重要的就是鋼廠的庫存太低。如果行業(yè)能夠在低價時增加庫存，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，那么高價時就不會受制于人。對于有需求的終端下游客戶來說這種一年1-2次的機會也要認真研究。不過對于想投機的來說，還是謹慎一些，那年原油期貨打到負值就是教訓，對于正常經(jīng)營的來說，穩(wěn)健經(jīng)營就可以，2021年，帶鋼兩次下跌1200元，2022年，帶鋼一次下跌1700元，那全是在5000高價位造成的，去年上半年的700-800的跌價，也是從4300多的高價并伴隨著日產(chǎn)300多萬噸的產(chǎn)量開始的，今年，春節(jié)后就在年均價以下，產(chǎn)量太低，沒有這種大的風險。*好的新茶快下來了，吃茶去！

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