專家說市—4月21日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)872.71萬噸，周環(huán)比增加1.65萬噸，增幅0.2%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量中除螺紋、冷軋外其余品種產(chǎn)量均有所增加，核心驅(qū)動在于，螺紋方面部分軋機(jī)停產(chǎn)檢修和個別鋼廠鐵水供應(yīng)不足，導(dǎo)致上周螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)下降。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1584.68萬噸，周環(huán)比降75.93萬噸，降幅4.6%。上周五大品種總庫存均有所去庫：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋貢獻(xiàn)。社庫周環(huán)比下降，降幅同樣主要來自螺紋貢獻(xiàn)。消費方面，上周五大品種周消費量為948.64萬噸，環(huán)比增加5.3%；其中建材消費環(huán)比增11.1%，板材消費環(huán)比增1.8%。上周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙增的局面。上周五大鋼材品種總庫存延續(xù)去化，環(huán)比減少75.93萬噸至1584.68萬噸，其中，螺紋庫存繼續(xù)減少5.73%至733.16萬噸，線材庫存為124.4萬噸，降幅達(dá)14.31%，熱軋及中厚板庫存同樣環(huán)比下降，冷軋庫存延續(xù)增加。目前鋼材利潤尚可，預(yù)計后續(xù)供應(yīng)端或保持高位區(qū)間運行，而需求旺季存韌性支撐，上周螺紋表需有超預(yù)期的表現(xiàn)，供需格局有所改善，矛盾顯示不足，同時焦炭提漲給落地，原料方面也將對價格形成一定支撐，但宏觀預(yù)期外部擾動延續(xù)，上方空間有所壓制，預(yù)計短期鋼材價格或震蕩運行為主。

鋼之家：上周國內(nèi)鋼材市場價格以震蕩調(diào)整為主，中美關(guān)稅戰(zhàn)和鋼鐵產(chǎn)量明顯增加是主要原因。從近期市場看，中美關(guān)稅戰(zhàn)的短期影響將減弱，市場將逐步回歸基本面。利好方面，一是一季度我國經(jīng)濟(jì)增長較快，基建投資、制造業(yè)投資、工業(yè)和消費增速均有所加快；二是下游需求繼續(xù)增加，鋼材庫存降幅加快；三是焦炭第一輪漲價落地，鋼材成本支撐增強。不利因素，一是房地產(chǎn)投資繼續(xù)快速下降，建筑鋼材需求繼續(xù)下降；二是當(dāng)前鋼材有一定盈利空間，鋼廠生產(chǎn)積極性比較高，市場情緒依然偏謹(jǐn)慎?？傮w看，預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將繼續(xù)小幅調(diào)整。重點關(guān)注4月政治局會議可能出臺的增量政策。

蘭格：隨著各項宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，國民經(jīng)濟(jì)起步平穩(wěn)、開局良好，延續(xù)回升向好態(tài)勢，創(chuàng)新引領(lǐng)作用增強，發(fā)展新動能加快培育壯大。但也要看到，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)有效需求增長動力不足，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還需鞏固。美國加征高額關(guān)稅會對我國經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)帶來一定壓力，但是改變不了中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)長期向好的大勢，要實施好更加積極有為的宏觀政策，做大做強國內(nèi)大循環(huán)，充分激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，積極應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性，推動經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)中有進(jìn)、持續(xù)向好。從黑色系期貨盤面來看，黑色系紛紛收跌，螺紋主力收3076，日跌25個點，較上周收盤價跌55個點；周結(jié)算價3109，較上周跌7個點；最新持倉192.6萬手，日增倉6.7萬手，較上周五增倉26.1萬手；目前盤面仍是空方勢頭，價格在上周低位反彈后逐日下滑，連跌6個交易日；下方接近上周低點3033，繼續(xù)關(guān)注在該位置支撐的有效性，仍要做好下跌的風(fēng)險防范。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放由弱轉(zhuǎn)強，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：雖然鋼廠和社會庫存持續(xù)降庫，但市場上“買漲不買跌”的心態(tài)較為明顯，品種成交呈現(xiàn)了分化特征。成本端：由于鐵礦石價格維持穩(wěn)定，廢鋼價格小幅上漲，焦炭價格小幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度由弱轉(zhuǎn)強。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在外部關(guān)稅壓力、經(jīng)濟(jì)開局良好、供給釋放轉(zhuǎn)強、品種需求分化、成本支撐走強的影響下，本周（2025.4.21-4.25）國內(nèi)鋼市將延續(xù)弱勢。

唐宋：本周，南方降雨逐步增多，戶外建筑施工或受影響，但目前全國范圍的建筑項目正處于施工有利季節(jié)，螺紋鋼需求進(jìn)入了“銀4”峰值區(qū)時段；加工制造企業(yè)的板帶類鋼材需求或保持穩(wěn)中增長；關(guān)稅對出口鋼材交貨暫無較大影響；周內(nèi)整體鋼材剛性需求和貿(mào)易成交仍處于季節(jié)性相對高位期。從供應(yīng)方面看，長流程高爐開工率高位中趨穩(wěn)，卷、帶類等主要產(chǎn)品產(chǎn)量難有增量；目前南方獨立電爐產(chǎn)線處于盈虧狀態(tài)，產(chǎn)線開工率及螺紋鋼產(chǎn)量增長空間有限。鋼材庫存繼續(xù)緩慢下降，主要品種庫降庫幅度有所差異，現(xiàn)實供需關(guān)系繼續(xù)改善。美國加征關(guān)稅對市場情緒的影響雖在逐步減弱，但加征關(guān)稅事件的后期發(fā)展仍存在不確定性，其對黑色市場的預(yù)期利空影響遠(yuǎn)未結(jié)束，對鋼材出口的現(xiàn)實影響也可能會逐步體現(xiàn)。整體來看，市場的悲觀情緒難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)，市場信心也難以出現(xiàn)明顯的提振。雖然目前鋼材的現(xiàn)實基本面良好，且近期國內(nèi)可能會推出對沖關(guān)稅政策，為鋼材期現(xiàn)底部價格提供一定的支撐條件，但在貿(mào)易戰(zhàn)加劇的大背景下，中國鋼材出口減量預(yù)期增加，國內(nèi)需求增長也逐步進(jìn)入停滯期。特別是短期內(nèi)鋼企仍存在增產(chǎn)的動力，這使得供應(yīng)端增長的壓力逐步加重，鋼材期現(xiàn)價格仍缺乏強力上行的驅(qū)動，價格上漲幅度有限。不過，當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)這個巨大利空出盡，同時現(xiàn)貨基本面良好且國內(nèi)政策推出提振時，市場情緒將有所改善，期現(xiàn)市場暫無大幅下跌的條件和空間。因此，預(yù)計周內(nèi)主要品種期現(xiàn)價格將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的態(tài)勢。技術(shù)方面，期螺震蕩磨底，趨勢依然偏弱，但下方支撐3080附近仍表現(xiàn)出較強韌性，目前多空勢力在此爭奪激勵，行情交易空間明顯收窄，行情隨時可能出現(xiàn)變化，目前仍建議震蕩對待。下方關(guān)注3070-3080附近支撐，破后偏空。上方關(guān)注3110附近壓力。突破3110可以考慮偏多頭對待。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：四月需求環(huán)比三月小幅回落，但仍保持旺季較好水平，庫存得以持續(xù)較快消化。今年以來產(chǎn)量增長明顯，但庫存同比顯著低于往年，主要得益于需求超預(yù)期——且行且珍惜，淡季若無限產(chǎn)，過剩將成為主旋律。當(dāng)前生鐵日產(chǎn)已超2021、2022年同期（鋼價5000+水平），三月粗鋼日產(chǎn)量年化產(chǎn)量達(dá)10.9億噸，過剩已成定局，只是傳導(dǎo)尚需時間。建議策略：

1.盯需求：重點關(guān)注拐點信號

2.等政策：月底會議對內(nèi)外需總量的定調(diào)

3.看限產(chǎn)：行政干預(yù)可能性

4.跟出口：直接與間接出口動態(tài)

今年行業(yè)唯一慰藉是原料與成材價格低位，下行空間有限。若跌至礦山、鋼廠普遍虧損，減產(chǎn)或觸發(fā)反彈。但價格彈性已趨弱——行業(yè)核心矛盾早已不是價格波動，而是產(chǎn)能過剩+經(jīng)營思想和模式落后。

2025-04-21

中鋼協(xié)：3月全國生產(chǎn)粗鋼9284萬噸，同比增長4.6%