專(zhuān)家說(shuō)市—3月24日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)865.42萬(wàn)噸，周環(huán)比增12.21萬(wàn)噸，增幅為1.4%。受需求弱預(yù)期的壓制，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)有所收窄，致使其增產(chǎn)動(dòng)力邊際走弱，因此產(chǎn)量增幅較上周收窄；上周五大鋼材總庫(kù)存1788.09萬(wàn)噸，周環(huán)比降41.53萬(wàn)噸，降幅為2.3%。上周五大品種總庫(kù)存降幅擴(kuò)大，主要由于天氣好轉(zhuǎn)，以及低價(jià)成交的驅(qū)動(dòng)，需求動(dòng)能進(jìn)一步釋放；消費(fèi)方面，上周五大品種周度表觀消費(fèi)量為906.95萬(wàn)噸，環(huán)比增2.6%：其中建材消費(fèi)增5.5%，板材消費(fèi)增1.0%。上周五大鋼材品種中建材消費(fèi)增幅較好于板材，主因在于天氣好轉(zhuǎn)后，長(zhǎng)材需求釋放較大，而板材需求已接近去年同期水平，進(jìn)一步增量有限?？傮w來(lái)看，上周鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙增的局面，庫(kù)存去庫(kù)程度進(jìn)一步增強(qiáng)，反映需求仍在恢復(fù)中，尤其是建材需求的反彈較明顯。供應(yīng)方面，目前鋼材利潤(rùn)仍然存在，因此短期鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性或?qū)⒈３郑敲搭A(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量有望繼續(xù)上升；需求方面，隨著天氣進(jìn)一步趨暖，長(zhǎng)材需求有望進(jìn)一步釋放；而板材需求受出口壓制的影響，增量空間不明顯。庫(kù)存方面，目前鋼材庫(kù)存處于去庫(kù)周期的前期，未來(lái)隨著旺季特征進(jìn)一步顯化，那么鋼材庫(kù)存有望保持去庫(kù)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材受到供需基本面邊際好轉(zhuǎn)，以及偏低估值下的抄底行為推動(dòng)，價(jià)格走勢(shì)短期或呈現(xiàn)反彈的格局。

鋼之家：上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，其中螺紋鋼和熱軋板卷普遍下跌，主要受黑色期貨市場(chǎng)影響較大。從近期市場(chǎng)看，1-2月我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量總體偏高，鋼材產(chǎn)量2.24億噸，同比增長(zhǎng)4.7%，近期高爐和電爐開(kāi)工率持續(xù)回升，3月份產(chǎn)量將繼續(xù)上升；美國(guó)對(duì)鋼鐵加征25%關(guān)稅正式實(shí)施，我國(guó)面臨的貿(mào)易摩擦事件增多，鋼材出口面臨環(huán)境嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力增加，商家對(duì)后市比較謹(jǐn)慎。好的方面是，下游需求總體回升，鋼材總庫(kù)存較往年偏低；原燃料價(jià)格基本止跌，短期鋼材成本繼續(xù)下降空間有限。預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將以小幅震蕩運(yùn)行為主。

蘭格：2025年開(kāi)年以來(lái)，隨著各項(xiàng)宏觀政策繼續(xù)發(fā)力顯效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)向新向好態(tài)勢(shì)，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。但也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)有效需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。要全面貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)“兩會(huì)”精神，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)一步深化改革開(kāi)放，著力增強(qiáng)動(dòng)力、激發(fā)活力、改善預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，螺紋主力05收3156，日跌1個(gè)點(diǎn)，較上周五收盤(pán)價(jià)3267跌111個(gè)點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3185，跌96個(gè)點(diǎn)；最新持倉(cāng)207.7萬(wàn)手，較上周五增倉(cāng)11.4萬(wàn)手。目前看，周線(xiàn)向下破位，連跌破上周低點(diǎn)以及1月份低點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)新低。下一步，繼續(xù)關(guān)注3200-3230一帶壓力，如不能有效回到該區(qū)間，仍防止進(jìn)一步回落的風(fēng)險(xiǎn)。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，產(chǎn)能釋放力度由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量有所增加，品種產(chǎn)量明顯上升。需求端：雖然目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于傳統(tǒng)的需求旺季，鋼廠(chǎng)和社會(huì)庫(kù)存持續(xù)降庫(kù)，但品種成交卻維持不穩(wěn)定狀態(tài)，表明終端需求釋放有所不足。成本端：由于鐵礦石價(jià)格小幅下跌，廢鋼價(jià)格小幅下跌，焦炭?jī)r(jià)格小幅下跌，使得生產(chǎn)成本支撐力度持續(xù)減弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在積極有為政策預(yù)期、供給釋放由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)、市場(chǎng)成交不溫不火、成本支撐力度減弱的影響下，本周（2025.3.24-3.28）國(guó)內(nèi)鋼市將延續(xù)震蕩走弱。

唐宋：本周南北方建筑項(xiàng)目進(jìn)入全面施工階段，全國(guó)范圍螺紋鋼需求進(jìn)入到了需求高峰期；加工制造企業(yè)處于正常的生產(chǎn)狀態(tài)，板帶類(lèi)鋼材需求仍有上升的空間；鋼材剛性需求將持續(xù)提高，“金3、銀4”傳統(tǒng)需求旺季特征將有表現(xiàn)。從供應(yīng)方面看，長(zhǎng)流程高爐開(kāi)工率高位穩(wěn)定，卷、帶類(lèi)等主要產(chǎn)品產(chǎn)量增量空間收窄；目前南方獨(dú)立電爐產(chǎn)線(xiàn)處于盈虧狀態(tài)，產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工率或基本平穩(wěn)，螺紋鋼產(chǎn)量小幅漲跌。鋼材庫(kù)存峰值拐點(diǎn)基本確定，社會(huì)庫(kù)存進(jìn)入了緩慢下降通道，主要品種庫(kù)存均小幅降低，現(xiàn)實(shí)供需關(guān)系繼續(xù)改善。

鑒于近期鋼材期現(xiàn)價(jià)格跌至低位，加之在剛性需求進(jìn)入旺季，貿(mào)易成交或有提升、庫(kù)存持續(xù)降低現(xiàn)實(shí)下，鋼材期現(xiàn)市場(chǎng)下跌或有所放緩。然而，受?chē)?guó)外不利消息不斷、國(guó)內(nèi)利難有超預(yù)期的好政策出臺(tái)；特別是在原燃料價(jià)格疲軟、鋼企利潤(rùn)尚可、預(yù)期供應(yīng)增長(zhǎng)壓力加大、成本支撐鋼材價(jià)格力度減弱下，市場(chǎng)操作偏謹(jǐn)慎。短期一旦需求仍無(wú)起色或限產(chǎn)、控產(chǎn)不能兌現(xiàn)，整體黑色在高利潤(rùn)、高產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)下繼續(xù)下探，期螺下方關(guān)注3100、3060附近強(qiáng)支撐，上方原則上不突破3235市場(chǎng)總體偏弱。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：周末參加中鋼網(wǎng)的大會(huì)，開(kāi)的非常成功，中鋼網(wǎng)首席分析師的觀點(diǎn)是對(duì)后期二季度巿場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，參加大會(huì)的唐宋鋼鐵網(wǎng)董事長(zhǎng)宋雷對(duì)二季度也持樂(lè)觀態(tài)度，鋼之家吳文章認(rèn)為三月介入，4-5月有很好的機(jī)會(huì)。我在大會(huì)的發(fā)言有兩個(gè)觀點(diǎn)：1. 中國(guó)鋼鐵行業(yè)最壞的時(shí)候從去年十月份開(kāi)始結(jié)束了！去年前十月中國(guó)需求減少5000萬(wàn)噸，而11月至今連續(xù)五個(gè)月需求同比增長(zhǎng)。2. 鋼鐵行業(yè)好的時(shí)候并沒(méi)有到，仍處于過(guò)剩周期之中，但好于去年，如果有供給側(cè)改革2.0，鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)機(jī)會(huì)。對(duì)于二季度，只要不出現(xiàn)需求特別不好，能夠出現(xiàn)旺季需求，市場(chǎng)有望迎來(lái)底部反彈，但震蕩的高點(diǎn)很難突破，如果迎來(lái)限產(chǎn)，則機(jī)會(huì)較大。對(duì)于今年的需求，中鋼協(xié)王會(huì)長(zhǎng)預(yù)計(jì)減少1%或持平，建筑鋼材需求的減少，則從去年的減少5400萬(wàn)噸，變成減少900萬(wàn)噸，不至于造成嚴(yán)重拖累?？傊?，現(xiàn)在不必過(guò)于悲觀了。

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2025-03-31

旺季供強(qiáng)需弱鋼市沖高回落

2025-03-28