傳統(tǒng)“旺季”鋼廠大幅虧損的風(fēng)險(xiǎn)“警示”

行業(yè)數(shù)據(jù)：

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-9月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58426億元，同比下降6.0%；營(yíng)業(yè)成本56555.5億元，同比下降5.1%；虧損341億元，同比下降256%。

蘭格點(diǎn)評(píng)：

9月份，由于受到傳統(tǒng)施工旺季預(yù)期以及市場(chǎng)成交逐漸回暖等多重因素的影響，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)了先抑后揚(yáng)的行情，但原料成本也維持較強(qiáng)的韌性，使得鋼廠依然處于大幅虧損的局面。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)推算，9月份黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)單月虧損171.3億元，較上月增虧29.2億元。從單月利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)1-2月虧損146.1億元，3月份虧損67.5億元，4月份虧損8.6億元，5月份盈利95億元，6月份盈利124.1億元，7月份虧損24.5億元，8月份虧損142.1億元，9月份虧損171.3億元。從季度利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)一季度虧損213.6億元，二季度盈利210.5億元，三季度虧損337.9億元。

從全國(guó)粗鋼產(chǎn)量及噸鋼利潤(rùn)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年1-9月，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)處于“減產(chǎn)增虧”的局面，1-9月噸鋼虧損44元，較1-8月增虧19元（詳見(jiàn)圖1）。從營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，1-9月，綜合成本呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性，1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重為96.8%，與1-8月持平（詳見(jiàn)圖2）。從鋼企利潤(rùn)率來(lái)看，1-9月鋼企的盈利能力快速下降，1-9月成本利潤(rùn)率為-0.60%，銷售利潤(rùn)率為-0.58%（詳見(jiàn)圖3）。

從各品種細(xì)分產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年1-9月，在生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量均同比下降的局面下，鋼材細(xì)分品類產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性分化特征依然明顯；其中建筑鋼材類中的鋼筋產(chǎn)量同比降幅最大，線材產(chǎn)量同比降幅相對(duì)較小；同時(shí)管材類產(chǎn)量同比有所下降，但板材類品種產(chǎn)量同比維持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（詳見(jiàn)表1）。從主要下游產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年1-9月，在外需增強(qiáng)、內(nèi)需不足的局面下，制造業(yè)用鋼需求明顯強(qiáng)于建筑用鋼需求，其中集裝箱、裝備制造、船舶、汽車和家電等制造業(yè)用鋼維持明顯增量（詳見(jiàn)表2）。

表1 2024年1-9月全國(guó)主要冶金產(chǎn)品產(chǎn)量

表2 2024年1-9月全國(guó)鋼鐵下游工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量

10月份，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)依然面臨較強(qiáng)的供需結(jié)構(gòu)性矛盾，受到宏觀政策不斷加碼和旺季需求釋放力度不足以及成本支撐韌性等多重因素的影響，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放不斷增強(qiáng)。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月上中旬，重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量185.9萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.4%，同比下降2.6%；重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量206.1萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.0%，同比持平；重點(diǎn)鋼企鋼材日均產(chǎn)量197.0萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.8%，同比下降2.8%。

今年前三季度，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新情況新問(wèn)題，各地區(qū)各部門堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，加大宏觀調(diào)控力度，著力深化改革開(kāi)放、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，有效落實(shí)存量政策，加力推出增量政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，生產(chǎn)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，民生保障扎實(shí)有力，新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。隨著存量政策有效落實(shí)和增量政策加快推出，9月份以來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化，但依然要不斷增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，確保各類政策有序推出、相互配合、精準(zhǔn)發(fā)力，就能形成共同推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大合力。要強(qiáng)化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，加大助企幫扶力度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，有利于破解當(dāng)前有效需求不足、市場(chǎng)預(yù)期偏弱、一些領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患增多等問(wèn)題，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。也要落實(shí)“兩重”“兩新”等重大舉措，加大補(bǔ)短板、惠民生領(lǐng)域投資，大力培育和激發(fā)國(guó)內(nèi)需求潛力、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，有利于破解制約經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)能。

在宏觀政策不斷加碼以及落地見(jiàn)效、鋼廠供給持續(xù)上升、旺淡季逐漸轉(zhuǎn)換、成本支撐力度韌性中略有轉(zhuǎn)弱的影響下，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)或?qū)⒃谡鹗幹蟹e蓄階段性反彈的力量，但由于傳統(tǒng)旺季也將向淡季轉(zhuǎn)換，終端需求或?qū)⒋嬖谙鄳?yīng)的分化，建筑鋼材的需求將隨著“冬季效應(yīng)”由北向南的逐漸鋪開(kāi)而隨之走弱，制造用鋼需求將隨著各地“產(chǎn)值效應(yīng)”的緊迫性而隨之走強(qiáng)，同時(shí)前期鐵水從板材回流到建材效應(yīng)的不斷積累或?qū)⒊蔀槟昴╀撌酗L(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號(hào)）轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

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